José Luis López

Los depósitos estructurados garantizados

Posted on: abril 1, 2011

 
Son formas de inversión que nos permiten obtener un beneficio de una posible evolución bursátil  y poder garantizar a la vez nuestra inversión inicial y siempre dentro del grupo depósitos a plazo fijo.
Podemos  obtener el 100% de esa evolución o bien una parte parcial dependiendo de cómo estén los tipos de interés por una parte y el mercado de opciones por otra.
También hay depósitos que pueden variar el porcentaje del capital garantizado a fin de poder modificar el porcentaje a remunerar de la posible evolución bursátil
Su composición se basa en la emisión de un depósito sin remunerar y una opción europea call [i]sobre el activo subyacente.

Ejemplo

Vamos a hacer una estructura sobre el incremento que tenga el IBEX35 en el plazo de un año. Tomaremos como valor inicial  los 11.000 puntos de dicho selectivo.
Los datos serian:
Inversión por 100.000.- Euros
Tipo de interés   3%
Plazo 1 año
La opción call nos cuesta 850,250 puntos
1.       La opción representará el  850,25/11.000  =  7,729545% del nominal
Al invertir 100.000 de euros su costo será =   7.729,54
2.       Por otra parte calculamos el valor presente que tendrian 100.000.- euros en un año
100.000/(1+ 3%) = 97.087,38
3.       Por lo tanto nos queda disponible para la compra de la opción (100.000.- 97.087,38) = 2.912,62
4.       Y al final obtenemos el porcentaje de subida del IBEX que nos garantizaríamos 2.912,62/7.729,54 = 37,68%
Por lo que nuestra estructura nos daría al vencimiento el capital garantizado 100.000.- Euros más el 37,68% del incremento que experimentase el IBEX 35

Fiscalidad

Los intereses generados son considerados rendimientos del capital mobiliario, sujetos a una retención a cuenta del IRPF del 19%.
José Luis López

[i]  Opción europea call es un derivado financiero por el que apostamos por la subida del  subyacente y no puede ser cancelada en anticipadamente.  En caso de subida cobraríamos esa diferencia con respeto al precio base o spot.

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