José Luis López

Bullspread

Posted on: marzo 24, 2010

 

 


En el caso de un mercado alcista utilizaremos el Bullspread que consiste en comprar una opción Call de precio de ejercicio tal que esté dentro de dinero o en el dinero y por otro lado venderíamos una que estuviese fuera de dinero.

De esta forma limitamos los beneficios a una cantidad aunque la probabilidad de obtenerlos es mayor que en la estrategia simple. Lo mismo ocurre con las pérdidas.

Para ver que resultados hubiésemos obtenido en el caso de aplicar esta técnica en la situación analizada con la estrategia simple, volveremos al ejemplo anterior.

La cotización de Endesa en la fecha que establecemos la posición es de 36.50 con lo que para una expectativa de subida como la indicada en el análisis de Expansión compraríamos una Call de precio de ejercicio 36.00 por la que pagaríamos una prima de 2.45 Euros, y para completar la estrategia tendríamos que vender una Call fuera de dinero.

Disponemos de varias de ellas que son utilizables, nosotros seleccionamos la de 38.00 que nos daría un ingreso de 1.90.

En la Tabla 4.2. expresamos los posibles resultados según el precio del subyacente para las opciones seleccionadas.

En la figura 4.4. representamos el gráfico de resultados de este Bullspread.

Como se ve, sus ganancias y perdidas están limitadas a un máximo, la ventaja con respecto a la compra simple de CALL es que las posibles perdidas son inferiores. 

TABLA 4.2.

Tabla de resultado del Bullspread de Endesa

V.SUBYA

COMPRA
CALL

VENTA
CALL

RESULTA.

32.00

-2.45

1.90

-0.55

32.50

-2.45

1.90

-0.55

33.00

-2.45

1.90

-0.55

33.50

-2.45

1.90

-0.55

34.00

-2.45

1.90

-0.55

34.50

-2.45

1.90

-0.55

35.00

-2.45

1.90

-0.55

35.50

-2.45

1.90

-0.55

36.00

-2.45

1.90

-0.55

36.50

-1.95

1.90

-0.05

37.00

-1.45

1.90

0.45

37.50

-0.95

1.90

0.95

38.00

-0.45

1.90

1.45

38.50

0-05

1.40

1.45

39.00

0.55

0.90

1.45

39.50

1.05

0.40

1.45

40.00

1.55

-0.10

1.45

40.50

2.05

-0.60

1.45

41.00

2.55

-1.10

1.45

 

Figura 4.4. Gráfico de resultados del Bullspread de Endesa

En este caso en la fecha de vencimiento también obtenemos perdidas, ya que las pedidas de valor son muy grandes, pero la perdida en este caso son mas limitadas, tan solo 0.55.

 

http://www.santabolsa.com/op_bullspread.htm

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