José Luis López

Invertir en renta fija

Posted on: marzo 24, 2009

I N D I C E
Prólogo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1. ¿Cómo están organizados los mercados
españoles de renta fija? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.1. ¿Cómo se han integrado los mercados españoles
de renta fija? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.2. ¿Qué es SENAF?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.3. El mercado de deuda privada: AIAF Mercado
de Renta Fija . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
2. Rendimientos y precios de los bonos . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
2.1. ¿Qué es un bono? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.2. ¿En que se diferencian los bonos
de otros activos financieros? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
2.3 ¿Qué es el valor temporal del dinero?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
2.4. ¿De qué formas se puede emitir un bono?. . . . . . . . . . . . . . . . 36
2.5. ¿Cómo se mueven precios y tipos y por qué? . . . . . . . . . . . . 37
3. Los distintos tipos de interés en el mismo bono. . . . 39
3.1. ¿Qué son el cupón y el cupón corrido? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
3.2. ¿Qué es la TIR? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
3.3. ¿Qué es la rentabilidad del cupón? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
3.4. Qué problemas plantea la TIR? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
3.5. ¿Qué es el riesgo de reinversión de los cupones?. . . . . . . . . 45
3.6. ¿Qué son las bases 360 y 365?
¿Qué son el descuento y el interés? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
3.7. ¿Qué es el TAE? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
4. Los distintos tipos de bonos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
4.1. ¿Qué es un bono cupón cero? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
4.2. ¿Para qué sirve un bono cupón cero? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
4.3. ¿Qué es el «rating»? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
4.4. ¿Qué es un bono convertible? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
4.5. ¿Qué es la amortización anticipada? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
4.6. ¿Qué son los bonos a tipo variable? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
4.7. ¿Qué son los eurobonos? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
– 6 –
5. ¿Cómo navegar por la curva de tipos? . . . . . . . . . . . . . . . . 67
5.1. ¿Qué es la estructura temporal de los tipos de interés?. . . 69
5.2. ¿Qué indica la forma de la curva de tipos?. . . . . . . . . . . . . . . . 70
5.3. ¿Qué es un tipo a plazo implícito? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
5.4. ¿Cuáles son las principales explicaciones
de la curva de tipos?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
5.5. ¿Qué son los tipos de interés reales? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
5.6. ¿Qué son los bonos indiciados a la inflación? . . . . . . . . . . . . 78
6. Tipos de riesgos en la renta fija. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
6.1. ¿Qué tipos de riesgos hay en la renta fija? . . . . . . . . . . . . . . . . 83
6.2. ¿Qué es el riesgo de interés? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
6.3. ¿Cómo de fija es la renta fija? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
6.4. ¿Qué es la sensibilidad a los tipos? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
6.5. ¿Qué es la duración de un bono?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
6.6 ¿De qué depende la duración?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
6.7. ¿Qué es la volatilidad? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
7. Gestión pasiva de renta fija . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
7.1 ¿Qué estrategias de gestión pueden plantearse? . . . . . . . . . . . 97
7.2. ¿Qué es la inmunización? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
7.3. ¿Qué es la inmunización a fecha fija? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
7.4. ¿Qué es el «cash-flow matching»?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
7.5. ¿Qué es la dedicación? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
7.6. ¿Qué problemas plantea la gestión de la duración? . . . . . 103
8. Gestión activa de renta fija . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
8.1. ¿Cuáles son las fuentes de posibles
beneficios en los bonos?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
8.2. ¿Qué son las malformaciones
de precios («mispricings»)? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
8.3. ¿Qué es la transformación? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
8.4. ¿Qué es el diferencial intermercados? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
8.5. ¿Qué es la anticipación de tipos?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
8.6. ¿Cómo se pueden predecir los tipos? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
8.7. ¿Qué es la inmunización contingente? . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
8.8. ¿Qué son los «swaps»? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
9. ¿Qué hacer para invertir en renta fija? . . . . . . . . . . . . . . 119
9.1. ¿Cómo se compra o vende la renta fija? . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
9.2. ¿Qué gastos llevan las compraventas de renta fija? . . . . . . 122
9.4. ¿Qué impuestos deberé soportar?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
9.5. ¿Son los fondos de inversión una alternativa? . . . . . . . . . . . 125

invertir-en-renta-fija-2001-1

Responder

Introduce tus datos o haz clic en un icono para iniciar sesión:

Logo de WordPress.com

Estás comentando usando tu cuenta de WordPress.com. Cerrar sesión /  Cambiar )

Google photo

Estás comentando usando tu cuenta de Google. Cerrar sesión /  Cambiar )

Imagen de Twitter

Estás comentando usando tu cuenta de Twitter. Cerrar sesión /  Cambiar )

Foto de Facebook

Estás comentando usando tu cuenta de Facebook. Cerrar sesión /  Cambiar )

Conectando a %s

marzo 2009
L M X J V S D
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031  
A <span>%d</span> blogueros les gusta esto: